ЕВРОПА ЗАИНТЕРЕСОВАНА В РОССИЙСКОМ ГАЗЕ

Несмотря на прогнозы экспертов о том, что в текущем году компанию непростые времена, тем не менее Газпром надеется на рост показателей, а также на то, что концерн окончательно определится с проектами «Южный поток»и «Штокман» и сумеет договориться о поставках газа в Китай.

Направление — на Европу

Как говорится в презентации, рост экспорта российского газа в Европу в 2012г. составит 2,6%, в абсолютном выражении это 154 млрд куб. В рекордном за последнее время докризисном 2008г. показатель составлял 160 млрд куб. м. В концерне отметили, что по итогам 2011г. доля Газпрома на газовом рынке Европы составила 27%. В планах — довести ее к 2020г. до 30%, к 2030г. — до 32%. При этом стоит отметить, что в рамках Дня инвестора в 2011г. Газпром рассчитывал на несколько большие результаты — 31,6% и 32,1% соответственно.

Намерения концерна вполне реальны. Последние события на газовом рынке продемонстрировали высокую заинтересованность Европы в российском газе. В начале 2012г. в связи с неожиданно аномальными холодами Западной Европе понадобилось больше газа, чем обычно и многие страны значительно увеличили свои заявки на покупки голубого топлива. По данным концерна, в первую неделю февраля спрос на российский газ вырос на 25% к уже существующему, притом что в последнюю неделю декабря он уже прибавил 25%. Полностью удовлетворить потребности Европы концерн не смог, в том числе из-за необходимости обеспечивать внутренний рынок РФ.

В перспективе — строительство второй ветки «Северного потока» и газопровода «Южный поток», а также разработка новых месторождений, что должно помочь Европе увеличить закупку газа из РФ. При этом потребление газа в России в текущем году, по расчетам Газпрома, должно вырасти на 3%, в 2013г. — на 1%.

Обеспечивать растущие запросы потребителей Газпром сможет за счет увеличения добычи. Концерн еще раз подтвердил, что планирует к 2020г. довести добычу газа до 650 млрд куб. м против 513 млрд куб. м в 2011г., а к 2030г. будет добывать около 725 млрд куб. м газа. Значительный прирост дадут проекты на Ямале, где к 2030г. добыча составит около 350 млрд куб. м.

Вложения и долги

Для реализации намеченных планов компании понадобятся значительные вложения. В период с 2012-2030гг. Газпром ожидают капитальные затраты на уровне 700-900 млрд руб. в год. В частности, в сегмент «Разведка» компания планирует направлять 8% капвложений ежегодно, в сегмент «Производство» — 31%, в сегмент «Транспортировка» (включая подземные хранилища газа) — 47%. В развитие проекта «Ямал» до 2030г. Газпром планирует направить 29% капзатрат, «Штокмана» — 14%, Восточной Сибири и Дальнего Востока — 8%. Ранее сообщалось, что инвестпрограмма Газпрома на 2012г. запланирована на уровне 776,648 млрд руб., при этом капитальные вложения запланированы на уровне 709,604 млрд руб. Одновременно подрастет и общий долг компании. По итогам 2012г. он прибавит 4,3% и составит 48 млрд долл.

Вложения Газпрома в новые проекты должны окупиться не только за счет роста добычи, но и благодаря увеличению цен на голубое топливо. По прогнозам компании, средняя цена на газ для Европы в 2012г. будет на уровне 415 долл. за 1 тыс. куб. м против 384 долл. в 2011г. (рост 8%). Отметим, что в середине 2011г. Газпром ожидал, что в 2012г. сможет продавать газ в Европу по цене в районе 500 долл. за 1 тыс. куб. м. Однако пока амбициозные планы компании не были подтверждены. При этом рост цен будет несколько меньше для страны бывшего Советского Союза. Газпром в этом направлении в 2012г. намерен увеличить поставки на 5,6% — до 75 млрд куб. м — при цене 320 долл./тыс. куб. м против 301 долл. в 2011г.

Стоимость газа для россиян будет расти похожими темпами. В 2012г. увеличение стоимости составит 8%, в 2013г. — 16%. При этом Газпром не питает иллюзий и относительно роста цен на нефть, к которым привязаны газовые расценки. По мнению концерна, к 2015г. они будут ниже, чем в настоящее время. При этом концерн рассматривает различные сценарии при уровне 60,75 или 100 долл./барр. По расчетам Газпрома, в зависимости от этого показатель EBITDA может быть на уровне от 1,3 до 2,5 трлн руб. Согласно презентации Газпрома для инвесторов, при цене 100 долл./барр. показатель EBITDA к 2020г. может приблизиться к отметке 3 трлн руб., к 2030г. — более 3 трлн руб., но менее 3,5 трлн руб. Напомним, Газпром в 2011г. по сравнению с 2010г. прогнозирует рост чистой прибыли на 25% — до 40 млрд долл. Выручка от продаж по итогам 2011г., по прогнозу компании, вырастет на 27% — до 150 млрд долл. В соответствии с презентацией, показатель EBITDA должен составить 63 млрд долл., хотя ранее концерн рассчитывал только на 60 млрд долл.

Рекорды на дивидендах

Рост финансовых показателей отражается и на размере дивидендов. Концерн еще раз подтверждает, что ожидает рекордные дивиденды по итогам 2011г. — на уровне 8,39 руб. на акцию, как и закладывалось первоначально в бюджете компании на 2012г. Ранее самые высокие дивиденды были выплачены за 2010г., они составляли 3,85 руб./акция. Кроме того, в концерне предполагают, что по итогам 2012г. динамика окажется отрицательной и дивидендные выплаты могут снизиться на 10% — до 180 млрд руб. по отношению к уровню 2011г. в 198,6 млрд руб. По итогам 2013г. дивиденды продолжат расти и могут достигнуть 210 млрд руб. (+5,4% к 2011г.).

В рамках Дня инвестора Газпром также традиционно коснулся результатов деятельности своей нефтяной дочки ОАО «Газпром нефть», а также энергетического подразделения ООО «Газпром энергохолдинг». В отношении нефтяного актива были приведены показатели 2011г., которые компания раскрыла накануне, и подтверждены инвестиции на 2012г. на уровне 5,5 млрд долл. В ходе презентации также отметили, что Газпром ожидает в 2012г. роста суммарного показателя EBITDA генерирующих компаний по сравнению с 2011г. на 12% — до 44 млрд руб. Напомним, что окончательные показатели финансовой деятельности компании за 2011г. официально пока не объявлялись. Газпром традиционно публикует свою финансовую отчетность по международным стандартам с некоторым опозданием: в соответствии с планом она должна появиться только 26 апреля 2012г.

Газпром намерен провести Дни инвестора в Лондоне и Нью-Йорке, предположительно 14 и 16 февраля соответственно.

Взгляд со стороны

Как пояснил содиректор аналитического отдела независимого аналитического агентства «Инвесткафе» Григорий Бирг, в целом День инвестора прошел спокойно и не преподнес сюрпризов. По мнению эксперта, этот год должен стать более удачным для Газпрома в плане решения важнейших для дальнейшего развития компании вопросов: поставок в Китай, инвестиционного решения по «Штокману», строительства «Южного потока», а также договоренности с украинским «Нефтегазом».

Наибольший интерес у инвесторов вызвали обсуждения дивидендной политики, планов по экспорту Газпрома в Европу и Азию, ценовой политики в отношении Европы и Китая, а также судьбы таких крупных проектов, как «Южный Поток» и «Штокман».

В «Инвесткафе» отмечают, что рост спроса со стороны Европы на российский газ будет не столь существенным, так как прогнозы по потреблению газа в Европе были снижены. Тем временем переговоры с Китаем продолжаются, и Газпром рассчитывает подписать контракт, гарантирующий равнодоходность китайского рынка с европейским. Отметим, что в нынешней презентации для инвесторов Газпром воздержался от прогнозов ситуации вокруг поставок газа в Китай, хотя в прошлом году давал информацию о своих намерениях.

При этом в рамках Дня инвестора было отмечено, что проект «Южный поток» будет реализован в любом случае и не зависит от Украины. Решение по другому масштабному проекту компании — «Штокману» — в очередной раз было отложено до марта, так как Газпрому и его партнерам необходимы существенные льготы от правительства. Закон об этих льготах уже внесен в Государственную думу, но его рассмотрение идет медленно, еще раз подтвердили в концерне.

Как отметили аналитики ФГ БКС, в рамках встречи также были озвучены намерения Газпрома построить газопровод «Южный поток», однако его мощности и инвестиции в этот проект будут зависеть от продолжающихся переговоров с Украиной. Также в Газпроме заявили, что не готовы предоставить скидку на газ для Китая, однако переговоры с КНР пока в процессе, отметили в ФГ БКС.

Газпром — газотранспортная и газодобывающая монополия РФ. Уставный капитал концерна составляет 118 млрд 367 млн 564,5 тыс. руб. Он разделен на 23 млрд 673 млн 512,9 тыс. обыкновенных акций номиналом 5 руб. Более 50% акций Газпрома принадлежат государству. По международным стандартам PRMS доказанные и вероятные запасы углеводородов группы «Газпром» оценены в 28,7 млрд т у.т., их стоимость — в 269,6 млрд долл.